Украина, судя по публикациям в местной прессе, намеревается отпустить гривну в свободное плавание. Источники в правительстве страны пока еще говорят об этом неофициально, но судя по развитию событий в экономике, такой исход может быть очень вероятным. Страна переживает вялотекущий экономический кризис, который лишь формально не называется рецессией. Кроме того, дефицит государственного бюджета растет на глазах и уже вдвое превышает запланированный при составлении бюджета изначально уровень.
Курс гривны является одним из фундаментальных показателей здоровья украинской экономики. Так как страна постоянно живет с отрицательным торговым балансом, покупая больше, чем продавая, снижение курса является особо тяжелым ударом как для производителей, так и для потребителей. В последние несколько лет, несмотря на тяжелые последствия кризиса (ВВП страны в 2009 году рухнул на 15 процентов), валюту удавалось удержать на более или менее стабильном уровне — 8 гривен за доллар.
Гривна уже была близка к неконтролируемому обвалу в тот период, но ситуацию, как и в ряде других стран, удалось выровнять благодаря помощи со стороны Международного валютного фонда. В ноябре 2008 года МВФ и правительство Украины достигли соглашения об открытии для Киева кредитной линии на 16,4 миллиарда долларов. Из этой суммы Украина в конечном итоге получила 12 миллиардов.
Стабилизировать финансовую ситуацию получилось, но не до конца. С займами на открытом рынке у Украины по-прежнему было все непросто: ставка по 10-летним облигациям редко опускалась ниже 6 процентов годовых. Для стран ЕС такой показатель является катастрофическим, но в Киеве к такому режиму уже давно привыкли. Развивающиеся страны в случае срочной нужды вообще зачастую ищут конкретного кредитора, а не выходят на рынок.
В конечном итоге новый президент Виктор Янукович и его правительство возобновили переговоры о кредитах МВФ. На первых порах они шли успешно, и глобальный финансовый институт перечислил в 2010 году Киеву более 3 миллиардов долларов из той самой линии на 16,4 миллиарда. Но на этом сотрудничество прервалось, и миссия МВФ сейчас на Украину заглядывает нечасто — стороны не смогли договориться об условиях выделения денег.
Кредиты МВФ позволили Украине сформировать достаточно крепкие золотовалютные резервы, достигавшие в одно время 40 миллиардов долларов. С таким запасом можно было чувствовать себя более уверенно, но время шло, и эти ресурсы постепенно истощались. Из-за комбинации бюджетного и торгового дефицитов гривна подверглась серьезному давлению на открытом рынке, и Нацбанк Украины был вынужден вести чрезвычайно активную политику интервенций, чтобы сохранить приемлемый курс. В конечном итоге, это встало в копеечку.
( Read more... )Есть о чем подумать..